传言最早出现在2007年5月，在网络广告服务商DoubleClick的竞购战中败给谷歌之后，微软重新展开了对雅虎的“追求”，与此前的态度明显不同，微软需要与雅虎交流的已经不是两者的合作，而是并购的可能。

　　而作为互联网曾经的旗帜，雅虎显然不愿意轻易就范，半推半就的和微软打起了太极。时间一晃就过去了半年多，事情依然没有进展。

　　这让习惯了垄断、崇尚暴力美学的微软无法接受。今年2月1日，微软提出以446亿美元收购雅虎，合每股31美元，方式为一半现金、一半股票。该报价比雅虎当时股价溢价62%。

　　从利益出发这是一个让很多雅虎股东难以拒绝的价格。但在经过了10天的思考以后，雅虎拒绝了微软的请求。

　　“天真的”雅虎告诉微软，“我们原则上并不反对与你们达成交易，但是你的出价低估了雅虎实际价值”。

　　3月18日，雅虎向投资者抛出一个“三年财务计划与战略部署方案”。希望借此计划来表明雅虎的未来发展潜在价值是巨大的。

　　雅虎的声明认为，基于其作为第二大互联网搜索引擎地位、它的亚洲业务和该协议带来的潜在费用节约，它的价值远远高于微软的收购报价。雅虎同时还声称在未来两年每年中该公司销售额将至少增长19%，比分析师预期要高。

　　这样的说辞显然无法让微软买账。

　　4月5日，微软首席执行官史蒂夫·鲍尔默向雅虎董事会发去了一封正式信件，要求雅虎董事会在今后3周内接受微软收购要约，否则就直接向雅虎股东提出收购请求，并单方提出进入雅虎董事会的成员名单。

　　事实上，在微软提出收购提议之前，雅虎连续经历了8个季度利润下降的打击。为了恢复增长，雅虎联合创始人之一杨致远于去年取替托里·塞梅尔而担任了雅虎的首席执行官。

　　在拒绝微软的收购提议时，雅虎明确表示它正在寻求所有可能的战略选择，包括与谷歌、新闻集团和时代华纳探讨开展某种形式合作的可行性，但到目前为止并未产生实质性的结果。也就是说，雅虎没能够宣布任何一个能够替代微软收购提议的选择。同样让人感到困惑的是，既然答应交易，雅虎为何不给出一个价格。

　　再回到雅虎股东最关心的价格上。

　　就在鲍尔默给雅虎去信的当天，雅虎股价在纳斯达克股市报收于28.36美元，随后在盘后交易中跌了87美分，每股跌至27.49美元，跌幅达到3.1%。按照此时的股价计算，微软当初提出的以现金加股票形式收购雅虎的报价，现在已经缩水至近400亿美元。

　　雅虎的股东显然错误的判断了形式，起码现在来看，“天真的”雅虎董事会希望等来理想的价格有些一厢情愿，因为微软已经明确表示微软可能调低报价。

　　鲍尔默在邮件中明确指出，“雅虎寻找了许多的其他的战略选择，但是偏偏不与微软谈判。这使人怀疑雅虎董事会是基于别的理由，而不是股东利益在进行选择。”

　　鲍尔默的威胁并非虚张声势，如果该公司真的发动代理权争夺战，雅虎将陷入非常困难的境地，起码，中国的阿里巴巴已经开始防范这样的危险。

　　4月8日，阿里巴巴(HK：1688)集团表示可能加快回购其被雅虎所持有的近40%股权的计划，因微软威胁要以更低的价格对雅虎发起恶意收购。

　　一个不容忽视的事实是，90%的雅虎机构股东同时也持有微软股份，而且大多在微软投入的资金多于雅虎。为了自身利益，这些雅虎大股东自然不希望微软以过高的价格收购雅虎，因此可能会在代理权争夺战中站到微软一边。

　　艾菲斯在《君王与互联网公司》中告诫我们：“多妻制并不能保障丈夫的利益，只能导致妻妾们更加自私，即便丈夫是一个君王。”

　　并购既然已经无法避免，雅虎不如痛快一点吧。否则最终受益的将是雅虎和微软的共同敌人——谷歌。-